A股上市公司间并购再增新例。

9月25日晚间,德展安康布告称,公司与金城医药北京锦圣投资核心(有限合伙)(以下简称“锦圣投资”)就金城医药股份收买事宜停止了初步协商,达成框架性条款,于9月25日签署框架协定。

因德展安康看好金城医药将来前景且出于本身业务整合须要,拟收买锦圣投资持有的金城医药25.05%股份。本次买卖可能构成关联买卖及严重资产重组。

本次买卖中,单方暂定标的每股作价21.36元至26.4元,较金城医药9月25日收盘价21.36元/股最高溢价23.6%。

长江商报记者留意到,2016年“借壳”天山纺织上市的德展安康,在重组置入标的嘉林药业实现三年业绩承诺后,嘉林药业今年上半年业绩变脸,带动德展安康营收净利降落超40%。

“4+7药品集中推销”政策的正式实施,招致占公司营收95%以上的中心产品“阿乐”量价受挫,是形成公司业绩降落的主要起因。

在此状况下,德展安康今年以来频频经过其余路径寻求前途。除了本次拟收买金城医药股权之外,德展安康此前还涉足工业大麻范畴,同时与消毒范畴公司展开协作。

拟超21亿收买金城医药25%股权

据理解,德展安康系深市主板上市公司,努力于人类生命科学的钻研和开展;主停业务专一于心脑血管药物、抗癌肿瘤药物等大安康范畴。

金城医药为制药类公司,主停业务为药品制剂、生物原料药、保健品、头孢类菌素类医药中间体及制剂、医疗仪器设施及器械的研发、消费和销售的深交所守业板上市公司。

德展安康方面示意,公司看好金城医药的将来开展前景及与公司产业造成的协同效应,指望经过本次买卖完成资源及产品的劣势互补,增进独特开展。长期来看,本次投资有利于公司进一步拓宽产品管线,增进公司资源才能整合,挖掘新的利润增长点,丰厚公司业绩,晋升公司综合竞争力和盈利才能,加快公司开展速度。

长江商报记者留意到,此次收买为高溢价收买。买卖单方暂按21.36-26.4元价钱区间,将本次买卖价钱预估为21至26亿元,支付方式为现金。

截至9月25日收盘,金城医药报21.36元/股,市值约84亿元。锦圣投资现持有金城医药股份9849.38万股,持股比例为25.05%,为金城医药第一大股东。

能够看到,本次收买中,金城医药买卖价钱相较于市价而言最高溢价23.6%。

而另一方面,截至今年上半年末,德展安康资产总额57.49亿元,负债总额虽只要2.31亿元,但其账面货币资金也仅有4.39亿元,要想拿出超21亿现金用于本次收买,公司资金压力也不容小觑。

此外,从运营范围来看,两家公司体量相近。今年上半年,德展安康和金城医药分别完成停业收入9.22亿、12.82亿,净利润2.42亿、3.25亿,期末资产总额分别为57.49亿、54.7亿。

值得一提的是,9月25日早间,德展安康披露了另一份对外投资布告。公司与北京长江脉医药科技有限义务公司(以下简称“长江脉公司”)及其大股东戴彦榛签署投资动向书,德展安康拟与戴彦榛及长江脉公司建设协作关系,协作方式囊括但不限于德展安康对标的公司股权停止收买或对标的公司停止增资以完成控股目标,以及各方分歧赞成的其余任何可能的协作方式等。

据理解,长江脉公司是中国现代消毒科技产业范畴的先锋企业,为医疗消毒、公共卫生、食品卫生等范畴的专业消毒全案效劳提供商。截至2019年7月31日,标的公司总资产2.73亿元,净资产1.98 亿元,资产负债率27.47%。

上半年营收净利降落超四成

频频对外展开规划的背地,是德展安康今年以来业绩急速下滑。

地下材料显现,德展安康原为主营毛纺织业务的天山纺织,2013年经过严重资产重组置入西拓矿业。不过,此次重组仍然未能解救公司日益下滑的业绩。在2014年扣非净利扭亏为盈181万之后,次年公司再次呈现主业盈余。

2015年,天山纺织施行严重资产重组。公司将全副资产与负债置出,同时置入嘉林药业100%股权。此笔重组在2016年实现,公司正式转型进入医药行业,成为一家医药类上市公司,并更为现名。

重组实现后,上市公司盈利才能有了很大晋升。2016年至2018年,德展安康分别完成停业收入14.43亿、22.2亿、32.91亿,同比增长22.36%、53.87%、48.22%;净利润分别为6.62亿、7.97亿、9.31亿,同比增长29.94%、20.48%、16.73%。

彼时,重组对手方也作出业绩承诺,2016年至2018年嘉林药业分别完成扣非净利润64996.15万元、77947.53万、93679.55万,三年总计不低于23.66亿元。

从实现状况来看,近三年嘉林药业分别完成扣非后净利润66375.24万元、79585.66 万元、93311.06万元,业绩承诺实现率分别为 102.12%、102.10%、99.61%。

其中,2018年嘉林药业未实现当期业绩承诺。但因其三年累计完成的扣非后净利润为23.93亿元,累计业绩承诺实现率101.12%,实现三年业绩承诺。

但是,业绩承诺期刚满,嘉林药业业绩“变脸”。中报显现,今年上半年,嘉林药业完成停业收入9.22亿元,较上年同期的16.61亿元降落44.5%;净利润2.57亿元,较上年同期的4.42亿元降落41.78%。

受此影响,报告期内,德展安康停业收入和净利润分别为9.22亿元、2.42亿元,同比分别缩小44.5%、45.48%。

单一中心产品量价受挫

占营收95%以上的中心产品销售价钱暴涨,是德展安康业绩降落的主要起因。

在对深交所的回复函中,德展安康也坦言,营收净利双降主要起因为公司主营产品阿乐销售价钱的大幅降落。因为德展安康采纳产品集中化策略,阿乐产品占公司停业收入比例95%以上。

今年上半年,公司阿乐产品销量同比缩小5.5%;阿乐产品销售均价为9.76元/盒,较2018年上半年降落42.28%,产品销售价钱的降落招致了公司停业收入及净利润的大幅降落。自2019年3月份起“4+7药品集中推销”政策的正式实施是招致公司产品销售价钱降落的直接起因。

更为雪上加霜的是,据多家媒体报道,9月24日上午,在山西、辽宁、吉林、黑江、江苏、浙江等25个地域推开的新一轮集采,波及第一批试点的25个中标产品,嘉林药业的阿托伐他汀钙片(即阿乐)未能中标。

在此状况下,德展安康也在经过其余路径追求前途。除了拟收买金城医药25.05%股权并于长江脉公司协作之外,今年上半年,公司还与汉众集团、汉麻投资集团展开协作,并与上述相关方合资设立多家控股子公司及合营公司,分别发展工业大麻在医用、食品饮料范畴利用钻研及发展心血管体检业务。

须要留意的是,截至9月19日,德展安康控股股东美林控股及其分歧行动人共持有公司股份7.45亿股,占公司总股本的33.25%。其中美林控股所持有公司股份累计被质押的数量为7.35亿股,占公司总股本的32.79%,占其持有公司股份数量的98.63%。


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