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十八大以来宏观调控的六大新思绪

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党的十八大以来,我国经济完成平稳较快开展,获得了宏大成就。这主要表如今:2012年以来,我国经济的均匀增速到达7.2%,在世界主要经济体中位居前列。同期,兴旺国度的均匀经济增速只要1.7%,其他金砖国度的均匀经济增速同样为1.7%,新兴经济体的均匀经济增速也不过4.4%,都明显低于我国经济增速。与此同时,我国经济构造调整获得积极停顿。效劳业在GDP(国内消费总值)中所占的比重不时进步,2013年到达46.1%,初次超越第二产业;2015年进一步到达50.5%,初次占领“半壁江山”。最终消费支出对GDP的奉献率更是从2012年的55%大幅进步到2016年的64.6%。我国经济呈现诸多新亮点,创新驱动开展战略持续推进,新产业、新业态、新商业形式不时涌现。

在世界经济整体低迷、国际金融危机阴霾未散的大背景下,我国经济开展成就来之不易。之所以可以获得如此宏大的成就,是由于在以习近平同志为中心的党中央刚强指导下,我们作出了中国经济开展进入新常态的严重判别,把认识、把握、引领新常态作为当前和今后一个时期做好经济工作的大逻辑,初步确立了顺应经济开展新常态的经济政策框架。特别是在新开展理念的指导下,我国不时创新和完善宏观调控,大大加强了宏观调控的前瞻性、科学性、有效性,促进了经济平稳运转和构造转型晋级,保证和推进了我国经济平稳安康开展。详细而言,党的十八大以来,面对国内国际多种严峻应战,针对我国经济开展的新形势新特性新问题,以习近平同志为中心的党中央构成了宏观调控的六大新思绪。

提出区间调控的新思绪

党的十八大以前,我国屡次明白提出“保8”“保7”等经济增长目的。例如,1998年提出“一个确保、三个到位、五项变革”的目的,其中的“一个确保”就是指确保经济增速到达8%。“保8”“保7”目的与当时的宏观经济形势和开展阶段是相顺应的,但假如继续沿用下去,就会呈现过于注重经济增速、疏忽其他重要方面的问题。党的十八大以来,我国不再侧重于保某一特定目的值,而是提出要对经济增出息行区间调控。区间调控将宏观调控的目的界定为一个合理区间:当经济运转接近区间下限时,调控的主要着力点是稳增长;当经济运转接近区间上限时,调控的主要着力点是防通胀;当经济运转处于中间状态时,则专注于深化变革和调整经济构造。区间调控意味着,只需经济运转处于合理区间,宏观调控政策就不需求有大动作。只要当经济偏离合理区间时,才需求施行刺激或紧缩政策。依照区间调控的思绪来调控经济,就可以在坚持经济平稳增长的同时,有效推进制度创新和构造调整。

以2016年为例。《政府工作报告》将增长区间设定为“国内消费总值增长6.5%—7%”,这契合我国经济的根本状况。就区间下限而言,要完成第一个百年斗争目的,即到2020年完成全面建成小康社会雄伟目的,使国内消费总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番,2016年—2020年我国经济均匀增速至少应到达6.5%。思索到经济开展新常态下我国经济增速从高速向中高速转变,将2016年经济增长区间的下限设定为6.5%是必要的。就区间上限而言,研讨标明,2016年我国潜在经济增速约为7%左右,在世界上依然处于较高程度,因而将经济增长区间的上限设定为7%,既与潜在增速相顺应,又明白传达了宏观调控政策不会对经济停止过度刺激的信号。

提出采用微刺激政策应对经济下行压力的新思绪

党的十八大以来的宏观调控与2008年第四季度和2009年的强刺激有着明显不同,具有预调、微调、适时适度调理的特性,可称之为微刺激。之所以用微刺激取代强刺激,是由于强刺激假如长期持续下去,会带来较大的负面影响,不利于调构造、促变革,特别是会带来产能过剩加剧和环境污染加重等不良结果。有鉴于此,党的十八大以来,我国开端采用微刺激应对经济下行压力。例如,2014年第一季度,我国经济增速下行到7.4%。这时就出台了多项微刺激政策,包括增加中西部铁路建立投资、加快棚户区改造、加大对小微企业减税力度等,获得了良好效果,2014年第二季度经济增速恢复到7.5%,避免了经济进一步下滑。2014年的中央经济工作会议进而明白提出:创新宏观调控思绪和方式,有针对性停止预调微调。

微刺激不只能有效应对经济下行压力,还能为将来宏观政策预留空间,加强政策的可持续性。强刺激固然效果显著,但也会使政策空间疾速收窄,招致政策可持续性大大削弱。以欧美国度为例。为了应对国际金融危机,欧洲央行和美联储持续采用较鼎力度的宽松货币政策刺激经济,招致货币政策空间大大收窄。目前,欧洲央行的政策利率曾经降至零,美联储的政策利率也处于0.5%—0.75%的低程度。相比之下,我国的存款基准利率(一年期)为1.5%,贷款基准利率(一年期)为4.35%,间隔零利率下限尚有较大空间。事实上,不只是降息空间,我国的降准空间以及积极财政政策空间都要明显大于欧美国度。

提出愈加注重定向调控的新思绪

党的十八大以来,我国在区间调控的根底上进一步施行定向调控,其目的在于抓住经济开展中的突出矛盾和构造性问题,定向施策、精准发力,从而愈加有效地“激生机、补短板、强实体”。就货币政策而言,央行屡次采取定向降准和定向再贷款等操作,力图为小微企业和“三农”提供必要的资金支持。仅仅在2014年,央行就于4月和6月两次施行针对小微企业和“三农”的定向降准操作,并于3月和8月各增加支农再贷款200亿元。在定向货币政策的支持下,2014年面向小微企业和“三农”的贷款增速比各项贷款均匀增速分别高出4.2和0.7个百分点,补短板效果显著。就财政政策而言,财政部屡次实行定向减税,拓宽小微企业税收优惠范围,为小微企业减负。据预算,2014年经过定向减税政策为小微企业减税的范围到达1000亿元左右。

经过定向调控能够加大对小微企业和“三农”等单薄环节和关键范畴的支持力度,有助于进步宏观调控效率,协同推进经济增长与构造调整。从世界范围来看,近年来欧美一些国度也相继运用定向调控政策促进经济摆脱萧条。比方,欧洲央行2014年施行了定向长期再融资操作,只需银行将贷款发放给以企业为主的私人部门,而非购置政府债券和发放住房抵押贷款,就能够享用最长为期4年的超低利息再贷款。欧洲央行采取这一举措的目的,是定向支持实体经济和刺激消费。

提出增强预期引导的新思绪

预期引导是指政府相关部门经过信息沟通改动市场停止预期时所根据的信息,从而影响市场预期,以更好地完成宏观调控目的。以货币政策预期引导为例。在短期名义利率遭到零利率的下限约束时,常规货币政策空间收窄。此时能够经过预期引导的方式,也即经过影响公众预期到达降低长期利率的目的,从而进步货币政策的有效性。在互联网时期,以沟通为主要方式的预期引导不只操作本钱较低,而且可以借助于信息的疾速传播更快地影响公众预期,从而缩短货币政策时滞。

党的十八大以来,我国对预期引导愈加注重。“十三五”规划纲要明白提出,“改善与市场的沟通,加强可预期性和透明度”。2014年、2015年、2016年的中央经济工作会议都强调要愈加注重引导社会预期。2016年,我国对局部热点城市房价泡沫风险的预期引导就是一个典型案例。国际经历标明,假如任由房价泡沫化开展,很可能引发“债务—通缩”的严重结果,美国大萧条、日本大衰退和2008年国际金融危机等都与房价泡沫的构成和幻灭亲密相关。因而,2016年7月和10月的中央政治局会议都明白提出要“抑止资产泡沫”,银监会等相关部门随即采取了增强宏观审慎管理等有针对性的措施。目前,针对房价的预期引导已初见效果,较好地抑止了房价上涨预期。

我国央行的货币政策预期引导尚处于起步阶段,应尽快处理几个问题:其一,拓宽央行与市场沟通的途径,丰厚沟通的内容,从而进步货币政策的透明度。其二,恰当加快货币政策由数量型调控向价钱型调控转变的步伐,充沛发挥利率对预期的引导作用。其三,进步研讨和预见才能。只要央行比市场控制更多的经济运转信息、对将来经济走势有更强的判别力,才干更有效地与市场沟通,进而进步预期引导的效率。

提出宏观调控政策体系以财政政策、货币政策为主的新思绪

在我国,宏观调控政策除了财政政策和货币政策,还包括产业政策和土地政策等。党的十八大以前,我们并未辨别各类政策之间的主次关系。例如,“十二五”规划纲要的相关表述是“增强财政、货币、投资、产业、土地等各项政策谐和配合”。党的十八大以来,党中央愈加强调财政政策和货币政策在宏观调控中的主体位置:党的十八届三中全会指出,健全“以财政政策和货币政策为主要手腕的宏观调控体系”;“十三五”规划纲要也请求,“完善以财政政策、货币政策为主,产业政策、区域政策、投资政策、消费政策、价钱政策谐和配合的政策体系”。

愈加强调财政政策和货币政策的主体位置,契合宏观调控对短期经济动摇停止逆周期调理的主要定位。完成对短期动摇的逆周期调理,请求调控工具具有灵敏有效、时滞较短等特性。愈加强调财政政策和货币政策的主体位置,有助于进步宏观调控的效率。与财政政策和货币政策相比,产业政策的时滞较长。产业政策在施行过程中,首先需求相关部门全面调研并且制定产业规划,政策内在时滞较长,而从政策施行到收到效果的外在时滞更长。以扶持新兴产业为例。新兴产业的开展需求阅历初创阶段、生长阶段和成熟阶段,这常常需求数年以至数十年。因而,产业政策的调构造功用显然要大大强于逆周期调理的短期宏观调控职能。应弱化产业政策的宏观调控职能,充沛发挥其推进重要战略性产业开展、减少我国同兴旺国度中心技术差距和促进长期经济增长的功用。

提出供应管理与需求管理相分离的新思绪

供应管理和需求管理是调控宏观经济的两种根本手腕,前者主要处理长期构造性问题,后者偏重熨平短期经济动摇。调控宏观经济既需求需求管理,又需求供应管理;既需求总量调控,又需求构造调控;既需求短期调控,又需求中长期变革。自2015年11月以来,习近平同志在中央财经指导小组会议和中央经济工作会议上屡次提及推进供应侧构造性变革。“十三五”规划纲要提出,“在适度扩展总需求的同时,着力推进供应侧构造性变革”。之所以强调推进供应侧构造性变革,主要有如下几点思索:其一,我国经济运转面临突出矛盾和问题的本源是严重构造性失衡,必需从供应侧、构造性变革上想方法,努力完成供求关系的动态平衡。其二,供应侧构造性变革可以厘清政府与市场的关系,减少政府的不当干预,让市场在资源配置中起决议性作用,从而有效破解产能过剩难题。其三,供应侧构造性变革可以消弭教育、医疗等范畴的市场进入壁垒,增加高质量民消费品和效劳的有效供应。其四,供应侧构造性变革不只可以使信贷资金等珍贵资源愈加有效地配置给高效率的企业,而且可以促进产业构造晋级,催生新的经济增长点,进而进步潜在经济增长率。

需求强调的是,供应侧构造性变革与需求管理是互相补充、相得益彰的。宏观调控既要追求短期平稳增长,又要追求长期潜在增长率进步,这就需求需求管理和供应侧构造性变革互相配合。一方面,鼎力推进构造调整和去产能,短期内会加大经济下行压力和就业压力,需求积极的财政政策和稳健的货币政策加以缓冲;另一方面,以财政政策和货币政策为主体的需求管理主要在短期内对经济动摇停止逆周期调理,而供应侧构造性变革的着力点在于优化经济构造、增加有效供应、进步潜在增长率。2016年的供应侧构造性变革以“三去一降一补”五大任务为抓手,获得了初步效果,局部行业供求关系、政府和企业的理念行为都发作了积极变化。2017年的供应侧构造性变革将在需求管理的配合下,从深化推进“三去一降一补”、深化推进农业供应侧构造性变革、着力复兴实体经济、促进房地产市场平稳安康开展等方面进一步深化。把推进供应侧构造性变革作为“十三五”时期开展的主线来抓,锲而不舍、久久为功,就能为到2020年完成全面建成小康社会的雄伟目的打下坚实根底。

(作者分别为中国人民大学校长、经济学院副院长)